CURSO ESPECIAL
  GESTãO DE ATIVOS E PASSIVOS PARA FUNDOS DE PENSãO / ALM

 METODOLOGIA

Os tópicos abaixo serão estudados através de exposição teórica seguida do estudo de caso com dados de mercado e exemplos resolvidos em planilha Excel, que serão entregues juntamente com o material didático. Os participantes terão acesso compartilhado a microcomputadores para simulação e exercícios práticos. O programa está dividido em quatro seções com intervalos para coffee-break e almoço.

 PROGRAMA



ALVARO VEIGA
 

1. Equilíbrio atuarial e ALM em fundos de pensão
. A missão do fundo
. A carteira de ativos e passivos
. A dinâmica da liquidez: caixa, obrigações à vista, contribuições e benefícios
. Representação gráfica: fluxos, ativos, obrigações, caixa
. Regulamentação
. Simulação dos benefícios e das contribuições
. Modelos de fluxo: premissas e fatores de risco
. Benefícios e contribuições: regras para benefícios e riscos biométricos
. Risco de correção dos benefícios: inflação
. Crescimento da massa salarial: cargos e salários
. Reserva matemática e taxa de desconto
. Exercício de simulação


2. Modelos estatísticos para as variáveis de risco
. Lei dos grandes números
. Benefícios (entrada em aposentadoria) e sobrevida
. Evolução das contribuições: modelo agregado para salário
. Modelo desagregado: plano de cargos e salários e dissídios
. Inflação e rentabilidade
. Geração de cenários via Monte Carlo e Stress
. Exercício de simulação do fundo de pensão


JOSé ROBERTO SAVOIA
 

3. Avaliação de tendências internacionais em previdência
. O modelo de previdência original e o modelo atual
. Reformas Paramétricas nos Sistemas de Previdência
. O Chile trinta anos depois: final das reformas estruturais?


4. Desenvolvimento dos Fundos de Pensão nos países desenvolvido
. O forte crescimento do setor privado no mundo
. Sistemas privados como geradores de poupança
. Desafios de um sistema de previdência baseado em poupança voluntária


5. Avaliação das práticas de investimentos
. Aspectos das carteiras e do retorno dos agentes
. A internacionalização de carteiras: reflexos para o Brasil
. O tratamento da inovação financeira


6. Evolução das regras prudenciais
. Avanço das regras de investimentos
. Atuária e contabilidade: as novas fronteiras
. Papel dos agentes reguladores


7. Perspectivas para o Brasil
. Entidades de Previdência: evolução recente
. Tratamento dos superávits
. Carteiras num ambiente restrito: a internacionalização das carteiras
. O dilema entre Entidades Abertas e Fechadas


GYORGY VARGA
 

8. Asset allocation
. Instrumentos financeiros disponíveis
. Classes de ativos
. Títulos federais: LFT, LTN e NTNC
. Estrutura a termo do IGPM
. Índices de investimento
. Retorno e covariância dos principais ativos
. Gestão ativa versus passiva
. Política de investimento de longo prazo
. Seleção externa de gestor


9. Casamento de ativos e passivos - ALM
. Agregação de ativos e passivos
. Gestão de integrada de ativo e passivo - modelo ALM
. Duration, TIR e estrutura a termo
. Técnicas de otimização de ativos e passivos: estatística e duration match
. Exemplos com NTNC
. Calculo da volatilidade da carteira e do excesso
. Estratégia de curto e longo prazo
. Benchmark ideal e maverick risk


 

 

 
         
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